阿里巴巴转为双重上市！机构认为将此举有助于提振股价及估值

今日阿里巴巴集团公布一则重要公告，此举引发市场关注。根据今日公告，阿里巴巴正式成为在港交所和纽交所双重主要上市的公司。

注：阿里巴巴的公告

事实上，市场已经预期阿里巴巴将在8月底前完成其在香港的主要上市转换。这一预期基于该公司在5月份发布的2024财年年报中的声明。

注：阿里巴巴的公告

最终，这一预期在8月23日得到了确认，阿里巴巴宣布已将香港增设为其主要上市地，并计划于8月28日正式在香港联交所主板上市，从而在两个交易所实现双重主要上市。

什么是双重主要上市？

根据公开资料，“双重上市”指的是一家公司同时在两个不同的证券交易所公开发行股票并挂牌交易。这种上市方式要求公司遵守两个上市地的法规和监管要求，通常需要在两个市场分别进行信息披露和遵守各自的上市规则。

相比之下，“二次上市”通常指的是一家公司在已经上市的基础上，选择在另一个交易所再次上市相同类型的股票。二次上市的股票通常可以通过国际托管行和证券经纪商实现股份在两个市场的跨市场流通。

阿里巴巴在香港市场的“双重上市”与之前的“二次上市”状态相比，主要区别在于：

监管要求：在双重上市中，公司需要同时满足两个交易所的监管要求，而在二次上市中，公司主要遵循主要上市地的监管要求，次要上市地的要求相对宽松。

股票流通性：双重上市的股票在两个市场是分开交易的，股票不能跨市场转换，而二次上市的股票通常可以通过特定的机制在两个市场之间转换。

市场影响：在双重上市中，一个市场的退市不会直接影响另一个市场的交易，而在二次上市中，如果公司在主要上市地退市，可能会影响到其在次要上市地的上市地位。

投资者基础：双重上市有助于公司扩大投资者基础，吸引更多地区的投资者，提高股票的流动性和市场认可度。

阿里转换为 “双重上市” 带来的影响

阿里巴巴集团从“二次上市”转变为“双重上市”的决策，预计将为其带来一系列积极影响。浙商证券认为，这一转变主要是为了使阿里巴巴符合纳入港股通的条件。此前在阿里巴巴的财报会议上，首席财务官徐宏已经表明，公司预计将在8月底完成港交所的主要上市转换，并有望在9月初的港股通调整中被纳入。

若阿里巴巴成功纳入港股通，这将在短期内对其股价形成明显支撑，尤其是在当前宏观经济环境面临压力的背景下。通过对已在港股上市的互联网公司如腾讯、美团、快手、小米等的港股通持股比例的统计，这些公司的港股通持股比例通常在10%到15%之间。以10%的持股比例估算，以阿里巴巴当前约1.4万亿人民币的市值计算，可能会有大约1400亿人民币的资金通过南下通道进行配置。

纳入港股通不仅为阿里巴巴带来了更广泛的股东基础，也为其带来了大量的新增流动性，对提升短期股价和估值产生了正面影响。

此外，阿里巴巴近年来通过大规模股票回购计划来稳定股价并回报股东。在2024财年，公司累计投入了125亿美元用于股票回购，回购规模在中概股中位居首位。2025财年第一季度，公司进一步加快了回购步伐，投入58亿美元回购了6.13亿股普通股。

在完成“双重上市”转换后，阿里巴巴在市场回购方面的信息披露也将遵循港交所的规则，需要在每个交易日公告回购执行情况。这种透明度的提升有助于稳定市场预期，对股价稳定起到了积极作用。

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