美联储9月降息25个基点概率大短期美元将承压

　　中国经营报

　　本报记者谭志娟北京报道

　　备受市场关注的美国8月通胀数据出炉，这是美联储9月18日会议前的关键经济指标。

　　当地时间9月11日，美国劳工部公布的数据显示，8月，美国CPI同比增长2.5%，涨幅较7月收窄0.4个百分点，为2021年2月以来最低水平；但8月核心CPI环比略有反弹，8月核心CPI环比上涨0.3%，较7月环比增幅扩大0.1个百分点。

　　总的来说，8月美国通胀数据略超市场预期，CPI同比继续回落，但核心CPI环比略有反弹。

　　在业界看来，由于8月通胀数据平稳、核心CPI略微回升，进一步提升美联储9月降息25bp（基点）的概率。

　　中国首席经济学家论坛理事、启铼研究院首席经济学家潘向东接受《中国经营报》记者采访时表示，由于当前美国通胀水平已经连续5个月回落，加之此前美联储主席鲍威尔提示利率已经到了调整的时机，因此9月份美联储降息将成为定局。由于仍需要关注核心通胀可能反弹的风险，由此预计美联储9月降息幅度可能在25bp，同时预计2024年全年降息幅度在50bp左右。

　　Fed Watch数据显示，9月美联储降息25bp和降息50bp的概率分别为85%和15%，前值分别为66%和34%。同时，联邦基金期货市场隐含美联储全年降息次数回落至4.2次，前值为4.6次。

　　除了通胀因素，非农就业数据的表现对降息影响更为关键。

　　潘向东告诉记者，8月美国“贝里尔”飓风影响效果减弱后，新增非农就业人数回升，且失业率从7月的4.3%降至8月的4.2%，同时裁员人数保持稳定。这表明美国经济大幅下行风险（硬着陆）较小，这也降低了美联储9月首次降息50bp的必要性。

　　广发证券最新研报指出，通胀不是关键，就业数据走势更为重要。

　　广发证券资深宏观分析师陈嘉荔表示，8月新增非农不及预期且前值进一步下修；同时，失业率位置仍不高，但已较去年低位上升0.8%。基准情形下应会有降息，但不应有大幅降息。

　　值得一提的是，近一个月来，美联储官员接连释放鸽派信号。美联储理事沃勒近日发言表示货币政策决议依赖于数据，对降息的规模和速度持开放态度。

　　鲍威尔8月23日在杰克森霍尔全球央行年会上也明确表示，降息的“时机已经到来”。该表态发出了迄今为止最明确的降息信号。稍早，美联储公布的7月份货币政策会议纪要也显示，绝大多数与会者认为9月份降息可能是适当的。

　　受美联储降息预期的影响，美元的下跌速度加快，引发市场的关注。

　　9月11日，美元指数出现快速下挫，美元兑日元一度跌至141.5155，创下年初以来新低。有统计数据显示，美元指数自4月份的高点以来已经下降了接近5%。

　　就此现象，潘向东对记者表示，由于美联储开启降息周期，这往往意味着美国经济走弱，短期内将带动美元指数温和回落；但中长期而言，美元指数走势取决于美国经济相对欧日经济的强弱趋势。

　　然而，高盛外汇分析师Isabella Rosenberg表示，即将到来的美联储降息对美元构成的下行风险有限，因为其他央行也在放松政策。之前欧洲央行、英国央行等已经开始放松政策。

　　（编辑：吴婧审核：杜丽娟校对：颜京宁）